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原标题:213今日铜期货价格最新行情走势 消费增速趋缓沪

浏览次数:181 时间:2019-02-13

  中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

  短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,因此,未来供应以恢复预期为主;但因全球矿供应增量有限,因此实际增幅或受限。另外,虽然中国进入累库存阶段,但LME和COMEX库存比较低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,因此,铜价格反弹格局依然维系。

  12日,现货市场升贴水较上个交易日有所转弱,不过,由于远强近弱的市场格局,在可交割铜转入贴水之后,中间商收货兴趣增加,市场成交较此前一个交易日好转,但下游企业接货力量有限,下游开工依然未能完全恢复。

  上期所仓单12日大幅回升,由于现货的贴水以及远期期货的升水,因此,仓单吸引力大增,仓单单日增加近1.6万吨。不过,由于属于库存的转移,因此,虽然对当日铜价格构成压力,但难以改变铜价格走势。

  12日,LME库存整体小幅下降,主要集中在美洲仓库, LME库存格局预期转向,但短期变化量并不大,主要是供应依然未能有效恢复。COMEX库存则延续快速下降的格局,当前库存已经下降至7.5万吨低位。

  消息面上,2月11日消息,南方铜业(Southern Copper Corp)周一称,该公司旗下秘鲁一座关键的选矿厂将部分关闭3-5天,因该公司需要完成该选矿厂附近的铜尾矿坝和铁路等基础设施的修复工作,此前当地出现暴雨天气。

  整体上,南美的天气对矿供应构成小幅影响,不过,当前的铜矿市场应对意外的能力比较低。

  总体上,产业链方面,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,因此,未来供应以恢复预期为主;但因全球矿供应增量有限,因此实际增幅或受限。另外,虽然中国进入累库存阶段,但LME和COMEX库存比较低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,加上当前季节累库幅度比较有限,因此,铜价格反弹格局依然维系。

  昨日铜价继续小幅走软,本周中美再次展开贸易磋商,但此前特朗普表示在 3 月 1 日前中美两国首脑不会展开会晤,双方达成贸易协议的预期下降,令市场预期转向悲观,拖累铜价。但昨日特朗普表示对推迟提高关税最后期限持开放态度,中美贸易谈判前景转好,或将提振铜价。回到铜市,受暴风雨影响,南方铜业旗下位于秘鲁的一个选矿厂将关停 3-5 天。智利 Chuquicamata 和 Salvador 矿山所属冶炼厂将延长检修时间,预计最晚可能要到 3 月底才能恢复正常供应,预计影响产量 21.8 万吨,此前预计影响 6.15 万吨。昨日现货市场贸易商交投氛围有所回暖,但下游消费恢复仍需一定时间,国内库存或将继续累积。但考虑到国外冶炼厂检修集中,全球显性库存低于去年同期水平,春节前下游备货不及往年,节后或加大采购,因此预计今年库存累积时间或短于往年。整体来看,中美贸易前景转好,利多铜价,但考虑到下游消费仍然疲软,铜价缺乏上行动能,预计今日铜价小幅走强。

  (1)上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨~升水10元/吨,平水铜成交价格48050元/吨~48100元/吨,升水铜成交价格48100元/吨~48150元/吨。现货多在谨慎观望,贸易商希望压价收更低货源。下游接货力度仍未起,湿法铜成交乏力,货多难消化。

  (3)商务部举行2018年商务工作及运行情况新闻发布会。发布会上提到,总体看,中国有广阔市场和4亿中等收入群体,消费成长性好,韧性强,2019年消费增速虽有可能进一步放缓,但规模仍将保持平稳较快增长。

  逻辑:沪铜弱势震荡,2019消费增速放缓,持续施压铜价。现货方面,低价铜有贸易商收货,但下游开工有限,上游冶炼企业春节正常生产出现一定积压,社会库存小幅走高,现货成交低迷。宏观方面,国内GDP预期下滑,PMI疲弱,CPI趋缓,暗示经济形势悲观不利铜价。

  沪铜下游企业仍处假期模式中,基本面暂无新增驱动,铜价近期主要受宏观及情绪面的扰动,而随着特朗普对推迟贸易休战最后期限持开放态度,全球市场避险情绪快速消退,沪铜不宜追空,期权方面,持有多波动率组合。

  消息面, 美国总统特朗普周二表示,他可能会让与中国达成贸易协议的3月1日最后期限“推迟一段时间”,但他不希望这么做,并希望与中国国家主席习在某个时候会晤,以达成协议。数据方面,美国12月JOLTS职位空缺 733.5万人,预期 684.6万人,前值 688.8万人修正为 716.6万人。美国劳工部数据显示,美国12月JOLTS职位空缺创下历史新高,显示出劳动力市场需求的强劲。这是连续第十个月,职位空缺高于失业人数。

  现货方面,2月12日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨~升水10元/吨,平水铜成交价格48050元/吨~48100元/吨,升水铜成交价格48100元/吨~48150元/吨。沪期铜持续围绕48100元/吨一线整理。早市持货商维持挺价,早上报价贴水30~升水10元/吨,市场虽询价积极,但多在谨慎观望,贸易商希望压价收更低货源,平水铜被压价,快速降至贴水50元/吨且依然有压价空间,好铜报价贴水10元/吨,吸引部分贸易商入市买现抛期,好铜在一轮收货热潮后报价快速拉涨至升水10元/吨附近,报价上调后贸易投机热情降低。下游接货力度仍未起,湿法铜成交乏力,货多难消化,报价贴水150元/吨零星散货有成交。当日贴水大的货源成交有优势,部分挺价贸易商成交略显迟滞,临近交割期,周内贴水再扩幅度恐已有限,当日市场贸易投机氛围逐渐回暖,临近交割,隔月价差一度拉大至200元/吨以上,给贸易商投机提供空间和机会。

  行情研判。中美贸易磋商进展令美元承压回落。美元结束连涨态势,铜价承压减弱。市场等待中美谈判结果。国内方面节后市场消费尚未复苏,难以对铜价形成有效提振,预计铜价短期维持震荡盘整。

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